（原标题：为什么买“两油”而不是原油期货？）
周五咱们解密了2021年11月6日给客户的信《对于“两油”的见地---2021.11.6》，有读者留言“既然看多油价冲100，为什么造反直作念多期货，而买中石油？”因为作念多原油必须油价破损100才赢利，而作念多中石油只须油价不跌回40就不错，孰难孰易、一目了然！这即是我等闲说的“好的投资不是异日才好，而是当今就好，异日出现仅仅Bonus”。
我在《对于“两油”的见地---2021.11.6》中写过：天然咱们对油价乐不雅，但这不是咱们看好“两油”最根底的原因，仅仅一个看多的催化剂。咱们所怜爱的投资不是“风险投资”，而是“无风险投资”。将“两油”的涨跌托付在布油上即是“风险投资”，因为预判布油的走势并不比平直臆测“两油”走势更容易。咱们之是以怜爱“两油”，最根底的原因即是：由于阛阓的脑怒，导致其强大的安全角落尚未完了。
2020年于今布伦特原油价钱和中石油复权价走势如下图：
由上图所示，2022年头原油价钱确乎破损100好意思金（最高到139好意思金），这主要由俄乌冲突所致，事前十足无法猜想，但这个阶段中石油并莫得些许弘扬；中石油的主升浪反而发生在2022年11月至2024年7月，此时油价已从高位回落，大部分时辰低于写信时的83好意思金。是以中石油的价值完了和油价走势无关，是因为其强大的安全角落，险些是白捡的钱。
我在《我的价值之旅（7/8）---规范论之行业相比（下）》中说过：荒漠的投资规范叫“掘金第三象限”。咱们追踪买卖模式未被颠覆的周期性行业，在其周期下行阶段、盘算估值，用好的价钱买入，恭候戴维斯双升。但咱们也说过，在第二象限确乎存在少许天上掉的馅饼。这些馅饼景气还是十足好转，可估值却迟迟不完了。那时的“两油”即是这种馅饼。
这种馅饼的出现是因为大家有卓著的脑怒和偏见，比如2016年的工程机械，具体参见《三一带来的启发》。当今回头看，炒股的3块多的中石油有显耀的价值，但那时买会被打上“不会投资”的标签，而且好多东说念主认为英伟达从3万亿到4万亿比中石油从3元到4元赚更多。
此外，还要以防万一！围棋十诀第三诀叫“攻彼顾我”，即是攻敌时还要想着保全我方。当咱们建筑头寸时，信赖是基于某种乐不雅预期，但事物的发展有其复杂性和迂回性。当事物并未十足按照咱们设计的旅途行进时，奈何保留头寸、熬到早晨即是一个很进犯的事。
在2018年9月，咱们经过反复测算，认为1300点的创业板是个紧要契机，咱们致使认为十一后就会爆发。成果，十一之后阛阓聘用向下爆发，创业板指数两天跌了10%。所幸，咱们在9月建筑头寸时并未只想着封狼居胥，而是用更保守的ETF代替个股，不然真拿不住头寸、也熬不外底部近四个月的波动。
我在《我的价值之旅（7/8）---规范论之行业相比（下）》中说起荒漠的投研四部曲，其中第三步即是“诳骗器具、抒发念念想”，这其实是一个很进犯的武艺。器具中式、花式信赖和投研规范喜忧联系。咱们的规范偏逆势、在不好的技能建筑并捏有头寸，是以就应该聘用更恰当的抒发花式。总是有东说念主问咱们《为什么不买更低廉的H股？》，那你可知窘境中的港股有多惨？
好多东说念主皆说咱们的规范确乎老成、但不性感，投资又不是单纯贯注，要津如故要赢利。这种说法一半正确、一半短处！一半正确即是咱们确乎不是那颗最亮的星，原油冲140时捏有期货的东说念主最佳、2019年2月创业板飙升时个股比指数更靓。但风口浪尖蓝本就不是咱们追求的主见。
一半短处即是其实这种规范最终赚的一丝皆不少！从个股到净值最大的玄机即是仓位，不可重仓的头寸皆是耍流氓。但唯有褂讪、《胜率和赔率的谐和》的东西才合乎一开动就重仓。2021年11月三块多的中石油值得重仓、但86好意思金的原油不可重仓；2018年9月1300点的创业板ETF值得重仓，但好多个股还莫得安全角落。唯有一开动就重仓、况兼在历程中金字塔加仓，最终智商拿住头寸，智商将股票高潮灵验滚动成净值高潮。
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