当地时辰4月4日，好意思联储主席鲍威尔在阿灵顿的一场贸易记者会议上清楚，受特朗普政府新一轮大限制关税战术的影响，好意思国经济正濒临“比数周前猜想更严重”的价钱压力与增长放缓风险。他进一步清楚，在出路高度概略情的情况下，货币战术仍需看护严慎不雅望，“咱们需要恭候更明确的信息，再推敲颐养战术态度。”
这次特朗普建议的新关税幅度远超市集预期，市集剧烈震撼，好意思股流畅下挫。鲍威尔强调，天然通胀近期已权臣回落，2月PCE同比涨幅降至2.5%，但新的关税可能在将来几个季度再行推高物价水平。若通胀预期失锚，将为好意思联储将来的战术旅途带来高大挑战。
不同于2019年搪塞贸易冲突时的“先下手为强”式降息，本轮好意思联储更为克制。鲍威尔清楚，面前通胀基础仍偏高，贸然宽松反而可能延伸通胀高位开动的时辰，“这一次咱们不需要恐忧。”他重申，好意思联储面前的任务照旧确保通胀回到2%的见解，并预防短期物价冲击演变为永久通胀螺旋。
经营公司MacroPolicy Perspectives首创东说念主朱莉娅·科罗纳多清楚：“好意思联储无法像在2018年、2019年的贸易战中那样为经济提供保障，因为通胀太高，且高于他们的见解。”她觉得本年下半年会出现衰败。“即使他们得出论断觉得他们需要降息，他们也可能会更晚、更慢地降息，因为咱们将处于通胀冲动之中。”
“滞涨”风险昂首，利率战术投入狼狈区间
好意思联储面前堕入两难境地：若过早降息以缓冲关税带来的经济冲击，可能刺激需求，令本已回落的通胀再行昂首；但若迟迟不动，经济动能可能加快滑落，做事市集也将濒临压力。
“这恰是典型的滞涨预警。”前好意思联储官员、现任朔方信赖金钱解决公司经济学家Antulio Bomfim指出，“若是物价抓续攀升，而做事随后出现疲软，那就意味着战术层必须先行不雅望，炒股的一朝决定脱手，就必须果断有劲。”在他看来，好意思联储面前更柔软的是如何幸免战术诞妄——与其贸然宽松激发通胀反扑，不如暂时隐忍，哪怕因此付出更高的经济代价。
市集方面，尽管投资者仍在押注年内启动降息，但对时点和幅度的预期已彰着降温。鲍威尔在谈话中基本根除了近期宽松的可能性。他强调，面前市集波动与其说是利率问题，不如说是贸易战术带来的概略情味和价钱扰动。“咱们的紧要任务是锚定通胀预期，而不是通过货币器具对冲关税的平直资本。”
此前，联邦基金利率期货市集一度展望好意思联储将鄙人次会议上降息的概率接近50%。但鲍威尔发表谈话后，这一概率飞速回落至30%驾驭。
“恭候窗口”还有多长？
值得提神的是，鲍威尔在谈话中屡次说起“信息不充分”与“影响抓续时辰未知”，被觉得示意眼出路象变化太快，好意思联储难以制定明确的前瞻开荒。这在一定经过上缩短了5月战术会议上降息的概率，也使得接下来几个月的宏不雅数据将在很猛经过上主导市集预期。
巴克莱已将其对好意思联储2026年降息次数的预测从三次下调至两次，每次幅度均为25个基点。其经济团队依然看护本年6月和9月分离降息25个基点的判断，但强调面前利率旅途存在高度概略情味。
尽管鲍威尔并未正面询查经济衰败的可能性，但他承认，贸易战术带来的概略情味正在压制企业信心。与此同期，多个预测模子已袒露，好意思国将来一年堕入衰败的风险正在飞腾。
有分析东说念主士清楚，从好意思联储的视角来看，若第二季度PCE或中枢通胀权臣冲破3%，且劳能源市集同步开释疲软信号，战术层或不得不再行评估旅途。那将迫使好意思联储在“稳增长”和“控通胀”之间作念出更穷困的衡量。
Evercore ISI董事长克里希纳·古哈（Krishna Guha）点评称：“鲍威尔的谈话明确标明，面前距离足以触发‘联储认沽期权’（Fed Put）的经济与市集要求仍有较大距离。他但愿通过管控市集预期，为将来若舒适率大幅飞腾时留出战术空间。”他补充说，在面前关税激发的物价冲击下，好意思联储并不会主动先下手为强。“鲍威尔的派头是：咱们当今不急，咱们还无意辰。”
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