（原标题：52TOYS冲港股，“泡泡玛特的门徒”长大了？）

斑马耗尽 任建新

泡泡玛特市值达到3000亿港元，创历史新高之际，市集寻找下一个谷子经济中枢主义的需求更为要紧。

跟着52TOYS向港交所递交IPO招股书冲击主板上市，这家最像泡泡玛特的IP潮玩公司，终于亮相了。

52，“我爱”的料想，正如前几天的520；同期，它又专指每一年的周数。一家叫“52TOYS”的品牌，代表了它们对潮玩行业的关注。

2012年，陈威与黄今结伙创业，干预玩物行业。在此之前，陈威曾始终代理万代和麦克法兰等国际玩物品牌，算是玩物行业老炮；黄今则谐和开发了风靡寰球的桌面游戏《三国杀》，在游戏和玩物行业素质丰富。

2015年，他们推出了“52TOYS”品牌。彼时，潮玩认识佛香港传播至中国市集，泡泡玛特度过初创期，行将开启走红之路。

早期，52TOYS强调文化和保藏属性，2016年推出自研变形机甲玩物“猛兽匣”系列，次年又开发了面向文旅市集的“超活化”系列。

52TOYS以互异化策略站稳脚跟，中国潮玩市集也运转干预高速增始终。公司开启了全场地的彭胀，拥抱大众潮玩市集，与泡泡玛特同归殊途。

除了科幻IP猛兽匣、文化IP胖达幼Panda Roll及超活化，公司还推出了诸多潮水IP，如Nook、Sleep、Lilith及CiCiLu等。

35个自有IP外，52TOYS频年开启了大领域的授权IP诱骗，赶走2024年底先后拿下80个授权IP，包括蜡笔小新、猫和老鼠、迪士尼经典、哆啦A梦、三丽鸥等。

2025年以来，又签下《十三号星期五》《猛鬼街》、飞天小女警、超东说念主、《驯龙妙手》以及三个其他授权IP。

52TOYS的家具方式，也从最早期的变形机甲，到如今对静态玩偶、可动玩偶、发条玩物、组装玩物、毛绒玩物及附进家具等全面粉饰。

除了中国市集，52TOYS也较早运转布局国外市集。品牌创立两年后的2017年，即干预日本市集，2018年干预好意思国市集；2022年布局国外电商渠说念；2023年运转，不时在泰国、马来西亚、北好意思、新加坡、印尼等地开发授权品牌店。

2022年-2024年，公司来自国外市集的收入分袂为3540万元、5860万元、1.47亿元，占各期总收入的7.6%、12.1%和23.4%。

在国外市集的助攻下，52TOYS得到了较为越过的事迹与增长。2022年-2024年，收入分袂为4.63亿元、4.82亿元、6.30亿元，经调节年内利润分袂为-5675.4万元、1910.3万元、3201.3万元。

在谷子经济的认识之下，IP玩物产业险些不受经济周期影响，跟着年青东说念主耗尽才调的提高，接下来若干年份将合手续保合手高速增长。

当下，中国IP玩物市集的王人集度仍然偏低，2024年前十大品牌的GMV揣度占比为46.1%。而锻练的日本市集，CR3已达到72.2%。

按2024年中国市集GMV谋划，52TOYS是中国第三大IP玩物公司，市集份额1.2%，仅次于泡泡玛特（11.5%）和布鲁可（5.7%）。

接下来，市集正在干预一个IP玩物的黄金期间，三巨头的发展空间都特地巨大。

在IP玩物这个市蚁集，炒股的卡游领域庞杂，但家具并非行业主流；布鲁可一样所以IP为中枢，家具以积木为主，更像中国版乐高，且国外市集发扬渐渐。从业务中枢、家具方式、市集布局等方面来说，52TOYS更像泡泡玛特，号称“泡泡玛特的门徒”。

门徒与师父的差距，主要在于领域及拳头IP的影响力。52TOYS旗下的繁密IP，暂时还够不上Molly和Labubu的号令力。

不外，52TOYS也有立体化的IP智商论这一越过的所长。

为了丰富猛兽匣这个IP，公司与繁密着名创作家诱骗，拓展至漫画、动漫和演义等试验生态，通过脚色和故事的合手续发展，扩大IP的热度和粉丝群体的滋长，推动IP玩物业务的始终可合手续发展。

由此来看，创立才10年的52TOYS，比昔日的泡泡玛特（09992.HK），更像早期的迪士尼。

首创东说念主陈威的分销素质，以及频年新零卖渠说念的崛起，让52TOYS罗致了全场地的渠说念策略。

既有品牌店、无东说念主零卖机、电商旗舰店等直营渠说念，也有博物馆、游乐场、旅游景点等互异化的委托销售渠说念，公司也较为喜爱经销渠说念。赶走2024年底，52TOYS与400名经销商诱骗，粉饰跨越20000个末端网点。这带来了全场地的耗尽者触达，也让公司能够更纯真大地对市集的调节。

在52TOYS成长的经过中，得到了启明创投、中金文化耗尽基金、前海投资、国中基金、易建联家眷以及池宇峰与圆善世界的加合手。

虽然，最值得关注的是52TOYS最近拿到的一轮新融资。5月中旬，万达电影（002739.SZ）公告称，公司与控股鼓吹中国儒意（00136.HK）共同投资52TOYS，成为政策鼓吹。

万达电影，全球最大的院线体系。其背后的控股鼓吹中国儒意，因与腾讯控股的精细干系，以及在电影和成本市集的纵横捭阖，被称为中国娱乐市集最大的黑马。

一方面，52TOYS不错干预万达电影的渠说念中销售。看电影与买潮玩，本便是濒临肃清个场景中的肃清类耗尽者，更故意于促进销量的增长。

另一方面，明天万达电影和中国儒意的影视IP，是不是不错优先授权给52TOYS来进行IP玩物及生息品的开发？本年《哪吒2》与泡泡玛特的故事，明天大概也不错更多地发生在52TOYS身上。

其实，影视类IP，一直是52TOYS的毅力。此前，公司凭借《流浪地球2》系列玩物出圈，近期与迪士尼《星际宝贝史迪奇》深度诱骗。行将于本年十一档上映、被市集委用厚望的吴京电影《镖东说念主》，也授权给了52TOYS。

IPO前的此次重要融资，大概能够匡助52TOYS，讲出更庞杂的故事。

刻下，泡泡玛特市值3000亿港元，布鲁可（00325.HK）400亿港元，那么，你以为52TOYS，值些许个亿？$泡泡玛特(HK|09992)$$布鲁可(HK|00325)$$名创优品(HK|09896)$

• 52TOYS
• 港股
• 泡泡
• Mate
• 门徒